ハイイールド債券とは?

ハイイールド債券とは、投資適格未満の信用格付けの社債を指します。投資適格でないとされる企業は、通常、信用力の勝る企業に比べ高い金利を支払うため、それらの企業の社債は「ハイイールド(高利回り)債」と呼ばれています。ハイイールド債券はポートフォリオの分散に活用できると考えられています。それはハイイールド債券のパフォーマンスが、米国債など投資適格債のパフォーマンスとは相関性が低いからです。株式同様ハイイールド債券の価格は、通常日々の金利の変動よりも景気の見通しや企業収益に対してより敏感に反応します。ハイイールド債券の価格推移の特徴には株式と共通する部分もありますが、ハイイールド債券からの利子収入(インカム)は株式の配当収入よりも通常かなり高いため、全体的なリターンのボラティリティはハイイールド債券の方が低くなります。

ハイイールド債券投資においては、個別企業信用(クレジット)分析が中心的な役割を果たします。同分析において、発行体ごとの特性やファンダメンタルズを重視するだけでなく、デフォルトによるダウンサイド・リスクにも着目します。また、ハイイールド債券ポートフォリオは、業種や債券の種類別に分散を利かせます。今日の広大なハイイールド債券市場のおかげで、ポートフォリオ・マネージャーは、業種や発行体別に広く分散投資ができるだけでなく、特定の発行体の資本構成内で個別の債券に分散投資することも可能です。アクティブ運用を通して、リターンを高めると同時にポートフォリオのボラティリティの低下を目指していきます。

ハイイールド債券投資哲学

ハイイールド債券投資におけるPIMCOの実績

付加価値の源泉

リスク管理・コントロール

関連する運用戦略

債券

RECENT ARTICLES

PIMCOの視点

国連の持続可能な開発目標:影響度によるパフォーマンスの測定

PIMCOのESG(環境・社会・ガバナンス)への取り組みの重要な目的の一つは、国連の持続可能な開発目標(SDGs)を対話に取り入れることです。PIMCOがESGへの取り組みを進めていく際、どこに重点を置き、どう説明責任を果たすのか、そして最終的には影響度合いを測る際の枠組みの一つになりうるからです。

ご留意事項

過去の実績は将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。本資料には、本資料作成時点でのPIMCOの見解が含まれており、その予告なしに変更される場合があります。本資料は情報提供を目的として配布されるものであり、投資助言や特定の証券、戦略、もしくは投資商品の推奨を目的としたものではありません。

全ての投資にはリスクが伴い、価値は下落する場合があります。債券市場への投資は市場、金利、発行者、信用、インフレなどに関するリスクを伴うことがあります。高利回りで低格付けの証券はより高格付けの証券よりも高いリスクを伴います。 また、それらへ投資しているポートフォリオは投資していないポートフォリオに比べてより高いクレジット・リスクと流動性リスクを伴う場合があります。外貨建てあるいは外国籍の証券への投資には投資対象国の通貨価値の変動や経済及び政治情勢に起因するリスクを伴うことがあり、新興成長市場への投資ではかかるリスクが増大することがあります。PIMCOの戦略はデリバティブ商品を利用しており、デリバティブ商品を利用することにより、コストが発生する可能性があり、また流動性リスク、金利リスク、市場リスク、信用リスク、経営リスク、そして最も有利な時点でポジションを清算できないリスクなどが発生する可能性もあります。デリバティブ商品への投資により、投資元本以上の損失を蒙る可能性もあります。本資料で紹介した投資戦略が、あらゆる市場環境においても有効であるという保証はありません。投資家は、自らの長期的な投資能力、特に市場が悪化した局面における投資能力を評価する必要があります。分散投資は損失の完全な回避を保証するものではありません。