シリーズ1：債券-前編 イールドカーブ関連取引 スティープナー/フラットナーとは ①スティープ化(長短金利差が拡大)すると予想する場合 もし、将来のある時点において、イールドカーブの形状がスティープ 化すると予想する場合においては、スティープナーと呼ばれるポジ ションを取ることで利益を上げることができます。 スティープナーの例 想定元本10億円の2年の固定金利を受ける金利スワップ …(A)+想定元本2億円の10年の固定金利を支払う金利スワップ …(B) ブル・スティープニング時には(A)のポジションからの利益が(B)のポジションからの損失を上回る ベア・スティープニング時には(B)のポジションからの利益が(A)のポジションからの損失を上回る ②フラット化(長短金利差が縮小)すると予想する場合 逆に、将来イールドカーブの形状がフラット化すると予想する場合には、フラットナーと呼ばれるポジションを取ることで利益を上げることができます。 フラットナーの例 想定元本10億円の2年の固定金利を支払う金利スワップ…(C)+想定元本2億円の10年の固定金利を受ける金利スワップ …(D) ブル・フラットニング時には(D)のポジションからの利益が(C)のポジションからの損失を上回る ベア・フラットニング時には(C)のポジションからの利益が(D)のポジションからの損失を上回る
