世界経済が大規模な財政・金融支援の時期から脱却するにつれて、市場はより多くのボラティリティに見舞われる可能性があります。こうした「ポスト政策」時代において、投資アプローチは質の高い債券がもたらす魅力的な利回りにより強靭性（レジリエンス）を高めることができます。

今後5年間で、ほとんどの債券ベンチマークでプラスのリターンが見込まれます。債券は、より高い利回り水準となり、分散型ポートフォリオにレジリエンスを構築する上で重要な役割を果たすとみています。

マクロ経済の状況が長期的に大きく変化すると予想される中、投資家は慣れない市場の変化に備える必要があるでしょう。

新型コロナのパンデミックにより長期的な創造的破壊の要因が増幅され、銘柄選択と超過収益の創出がますます重要になっています。

向こう3～5年の世界経済と金融市場を攪乱する可能性のある主な要因が存在します。今後のリスクと投資機会についてのPIMCOの見解をお伝えします。