運用戦略

アクティブ運用対パッシブ運用: なぜ債券は違うのか

本ビデオはゴールドマンサックス、「Talk at GS」9月14日の対談の中で、ゴールドマンサックスの会長兼CEOであるデービッド ソロモン氏とPIMCOのCEOであるマニー ローマンが、債券運用においてパッシブ運用よりもアクティブ運用が有効であるといわれる点について議論します。
アクティブ運用とパッシブ運用に関する詳しい説明は、「債券は違う」をご参照ください。

詳しくはこのセクションから

Read Transcript

Text on screen: An excerpt from Talks at GS on September 14, 2018

David Solomon, CEO Goldman Sachs: But still staying, for example using PIMCO as an example, still staying in the lane of you're a credit shop, you're a fixed income shop.

As opposed to having to offer solutions across all different ranges of products, [unintelligible] equities.

Emmanuel Roman, CEO PIMCO: So I think there's this tension. And I think people have different answers. So I think being best of breed at one thing —

David: There's no question, best of breed at one thing will always win, no matter what the model is that gets you to best of breed, that will always win. But there's no question that — there's no question in my mind that both can exist.

Emmanuel: I think there's two things in asset management. The first thing is, PIMCO has been doing fixed income for 46 years. And I think that really matters 'cause it's your DNA. And it's sort of what you know how to do. I think the other challenge is what does it mean to be good in equity, in a world where passive is winning.

David: So talk about — passive's definitely winning and there's no question it's a secular trend that's gonna continue. But can you see a world where the world looks differently and active management's doing better than it's been doing the last few years?

Emmanuel: So I think you need to make a big difference between active and fixed income, and active and equity. In fixed income, I think good managers have very consistently beat the benchmark on the 1, 3, 5 and 10 years. And we've put a position paper on this explaining that the reason why active fixed income works so well is because of central bank, of the biodiversity of the fixed income market, of derivative versus cash, of new issues, and so on, so forth. And our numbers very much show it.

In equity it's been difficult. And it's been difficult when other people offer no load ETF at zero management fee. Now one other thing I learned from Chicago is that even if you have a big part in passive, the active management needs to add up to zero in terms of winners and losers. So it's entirely possible that as passive takes more and more in equity, you actually see really, really good equity manager who delivers a lot of alpha, and then some big losers.

David: And some big losers [unintelligible] —

Emmanuel: Because it needs to add up.

David: It needs to add up to zero.

Emmanuel: And it's too early to tell, but I'm sure you're gonna see some. For us – our clients pay us because we do active management. So, they want us to take risk.

David: They want you to take risks.

Emmanuel: Yeah, exactly. And so we need to step to the plate. And we're entrusted with money from, as I said, millions of clients. And that's what we need to do.

フィルタ: すべてリセット

フィルタ

Close Filters Dropdown
  • タグ

    リセット

    閉じる
  • Category

    リセット

    Economic and Market Commentary
    Investment Strategies
    Bond by Bond
    Viewpoints
    Careers
    Education
    PIMCO Foundation
    View from the Investment Committee
    閉じる
  • リセット

    閉じる
() filters applied

ビデオ一覧

コンテンツ を探す
  • 経済・マーケット関連
  • 運用戦略
  • 債券の銘柄選択
  • PIMCOの視点
  • 債券の基礎
  • インベストメント・コミッティー
  • A
  • B
  • C
  • D
  • F
  • H
  • I
  • K
  • M
  • R
  • S
  • T
  • V
  • W
クリア
Tina Adatia
プロダクト・ストラテジスト
Olivia A. Albrecht
ESGおよび債券ストラテジスト
Erin Browne
Portfolio Manager, Asset Allocation
Libby Cantrill
エグゼクティブ・オフィス
Stephen Chang
ポートフォリオ・マネージャー
Pramol Dhawan
エマージング市場ポートフォリオ・マネジメントチーム統括
Joachim Fels
グローバル 経済アドバイザー
David Fisher
伝統的プロダクト戦略統括
Daniel H. Hyman
エージェンシー・モーゲージ債ポートフォリオ・マネジメントチームの共同統括責任者
Daniel J. Ivascyn
PIMCOグループ最高投資責任者(グループ CIO)
Mark R. Kiesel
グローバル・クレジット担当最高投資責任者(CIO)
Ryan Korinke
ヘッジ・ファンドおよびクオンツ戦略の統括責任者
Jason Mandinach
クレジット・ストラテジスト
Scott A. Mather
米国コア戦略担当最高投資責任者(CIO)
Mohit Mittal
ポートフォリオ・マネージャー
Alfred T. Murata
モーゲージ・クレジットチームのポートフォリオ・マネージャー
John Murray
商業用不動産投資を担当するポートフォリオ・マネージャー
Emmanuel Roman
最高経営責任者(CEO)
Jerome M. Schneider
ショートタームおよびファンディング・デスクの統括責任者
Sapna Shah
社会的責任の統括責任者
Anmol Sinha
債券ストラテジスト
Cathy Stahl
グローバル・マーケティング責任者
Christian Stracke
グローバル・クレジット・リサーチ・グループの統括責任者
Geraldine Sundstrom
アセットアロケーション戦略担当のポートフォリオ・マネージャー
Freida Tay
Head of Singapore Retail Business
Jessica K. Tom
シニア・クレジット・アナリスト
Eve Tournier
汎欧州クレジット・ポートフォリオ・マネジメント統括責任者
John Valtwies
Research, Consultants and Product Group
Jamie Weinstein
ポートフォリオマネージャー、スペシャル・シチュエーションズ戦略責任者
PIMCO
セクション : タグ : 日付 : エキスパート :
すべてリセット
Finding Value on the Uneven Road to Recovery
インベストメント・コミッティー

不確実性伴う回復局面での投資機会(video)

不確実性伴う回復局面での投資機会

グループ最高投資責任者(CIO)のダン・アイバシンが、経済が悪化した際には、なぜ質が高く、流動性の高い資産の回復力が期待できるのかについてご説明します。

Straight From PIMCO: 3 Stages of Distress in Commercial Real Estate
PIMCOの視点

商業用不動産投資: ディストレストの三つの段階(video)

商業用不動産投資: ディストレストの三つの段階

PIMCOの米州商業用不動産投資を統括するジョン・マーレーが、経済封鎖に伴い同セクターにおけるディストレスト(経営破綻や不振で財務内容が悪化した状態)の段階がどのように変化する見通しなのか、そしてその過程で生じうる多様な投資機会についてご説明します。

20 Years of PIMCO’s Investment Grade Credit Bond Strategy
運用戦略

何十年も数々のクレジット・サイクルを乗り越えてきた実績(video)

何十年も数々のクレジット・サイクルを乗り越えてきた実績

グローバル・クレジット担当の最高投資責任者(CIO)マーク・キーセルが、PIMCOのクレジット投資の体制と、長期的に超過収益の提供を可能とする強みについてご説明します。

「不安定な市場環境での投資」 その他のレポートはこちら

On Path to Recovery, Patience is Key
インベストメント・コミッティー

回復への道、忍耐がカギ(video)

回復への道、忍耐がカギ

グループCIOのダン・アイバシンが景気回復についてのPIMCOの基本シナリオと、忍耐強くリスクを意識した投資家が、どのように信用力の高い債券セクターで生まれつつある魅力的な投資機会をとらえていけるかをご説明します。

結果をさらにダウンロードする さらに {{cCtrl.fetchResults}} コンテンツをみる