場指数(インデックス)とは、ある一定のルールに基づいて選出された銘柄群の価格などを単純平均や加重平均などを用いて1つの値に集約した指標です。該当している銘柄群の平均値を表しており、パッシブ運用はこの指標の変動に追随することを目標にしています。パッシブ運用では、トラッキングエラー、アクティブ運用では市場指数に対する超過収益が運用評価に用いられます。

株式市場指数(株式インデックス)

株式市場指数(株式インデックス)とは、算出者の定めた市場やルールに基づいて選出した銘柄の株価を集約した指標です。主に、銘柄群の株式時価総額に基づく加重平均で算出されています。株式市場指数(株式インデックス)には、以下のような指数があります。

  • 日本株式:TOPIX(東証株価指数)、日経平均株価など
  • 世界株式:MSCI World、MSCI AC Worldなど
  • 米国株式:S&P500、ダウ工業株など

債券市場指数(債券インデックス)

債券市場指数(債券インデックス)とは、算出者の定めた市場やルールに基づいて選出した銘柄の債券価格などを集約した指標です。主に、銘柄の発行時価総額に基づいて算出されています。債券市場指数(債券インデックス)には、以下のような指数があります。

  • 日本債券:野村BPIなど
  • 世界債券:FTSE WGBI、Bloomberg Barclays Global Aggregate Indexなど
  • エマージング債券:JP Morgan ELMI+、JP Morgan EMBI Global Diversified、JP Morgan GBI-EM など

従来の債券市場指数(債券インデックス)への批判的な意見

前述の通り、主なインデックスは株式時価総額や発行時価総額の加重平均で求められています。昨今の金融危機やソブリンリスクへの懸念などから、債券発行時価が多い(借金の多い)発行体が、市場指数に占める割合が大きくなることに対して、批判的な意見がみられます。近年ではGDP(国内総生産)の割合をもとに算出された債券市場指数などが開発されており、そのような指数を参照した運用商品も開発されています。

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