般的に、為替ヘッジは為替リスクの排除または軽減を目的としています。しかしながら、為替ヘッジを応用することで、為替リスクを排除または軽減するだけでなく、投資家が意図する為替リスクを積極的にとることが可能になります。例えば日本の投資家が、①米ドル建ての債券に投資し、②米ドル売り・豪ドル買いのフォワード取引を行うと、①の投資のための米ドル買いと②の米ドル売りが相殺され、為替リスクは対日本円の豪ドルの変動となります。また、このとき米ドルに対して豪ドルの金利が高い場合には、ヘッジに際してコストではなくプレミアムを獲得することができます。低金利通貨で資金調達(ファンディング)し、高金利通貨で運用するという通貨の金利差に着目したキャリートレードも、為替のフォワード取引によって実現することができます。

*為替取引によるプレミアム(金利相当分の収益)。基準通貨(豪ドル)の金利>ヘッジ対象通貨(米ドル)の金利の場合。

上述のように、為替取引には、為替のリスク(変動)をヘッジ(回避)するために行い、費用(コスト)が発生する場合だけでなく、為替のリスクを積極的にとる取引を行って収益(プレミアム)の獲得を目指す場合があります。

通貨選択型の投資信託は、有価証券等、投資対象資産への投資に加え、こうした為替取引も活用するよう設計されたファンドです。一般に、通貨選択型ファンドの為替取引では、基準通貨(投資対象資産の通貨。米ドル、ユーロ等)よりも金利の高い通貨(ブラジルレアル、豪ドル等)を取引対象通貨とし、為替取引によるプレミアム(金利差相当分の収益)の獲得を図ります。(なお、ファンドには取引対象通貨と円の為替損益も発生します。)

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