一般的に、為替ヘッジは為替リスクの排除または軽減を目的として います。しかしながら、為替ヘッジを応用することで、為替リスクを 排除または軽減するだけでなく、投資家が意図する為替リスクを積 極的にとることが可能になります。例えば日本の投資家が、①米ド ル建ての債券に投資し、②米ドル売り・豪ドル買いのフォワード取引 を行うと、①の投資のための米ドル買いと②の米ドル売りが相殺さ れ、為替リスクは対日本円の豪ドルの変動となります。また、このと き米ドルに対して豪ドルの金利が高い場合には、ヘッジに際してコ ストではなくプレミアムを獲得することができます。低金利通貨で資 金調達（ファンディング）し、高金利通貨で運用するという通貨の金 利差に着目したキャリートレードも、為替のフォワード取引によって 実現することができます。

* 為替取引によるプレミアム（金利相当分の収益）。基準通貨（豪ドル）の金利＞ヘッジ対象通貨（米ドル）の金利の場合。

上述のように、為替取引には、為替のリスク（変動）をヘッジ（回 避）するために行い、費用（コスト）が発生する場合だけでなく、為 替のリスクを積極的にとる取引を行って収益（プレミアム）の獲得を 目指す場合があります。

通貨選択型の投資信託は、有価証券等、投資対象資産への投資に 加え、こうした為替取引も活用するよう設計されたファンドです。一 般に、通貨選択型ファンドの為替取引では、基準通貨（投資対象資 産の通貨。米ドル、ユーロ等）よりも金利の高い通貨(ブラジルレア ル、豪ドル等)を取引対象通貨とし、為替取引によるプレミアム（金 利差相当分の収益）の獲得を図ります（なお、ファンドには取引対 象通貨と円の為替損益も発生します）。