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資産運用におけるリスクテイクの仕事とリスク分散

運用チームにおける視野の広がりが、イノベーションを生み出し、お客様の投資目的達成に対して最善のソリューションを見つけ出すことにつながると確信しています。

たにPIMCOがGirls Who Invest という非営利団体と結んだパートナーシップは、金融サービス業界がより一段と多様性を尊重し受入れる業界となるための更なる一歩です。またそれは、お客様のポートフォリオにとっても望ましいことです。運用チームにおける視野の広がりが、イノベーションを生み出し、お客様の投資目的達成に対して最善のソリューションを見つけ出すことにつながると確信しています。

リスクテイク

投資とは計算されたリスクを取ることにほかなりません。ポートフォリオは数多くの投資判断(買う、売る、保有の継続、いつ、どこで、いくらで、など)の積み重ねで、それぞれが潜在的なリターンとリスクのバランスを合理的に評価した結果に基づくものです。リスクを理解し、管理し、分散することは、長期的なポートフォリオのリターン最適化に極めて重要なことです。

投資機会やリスクを見逃すようなことを少しでも減らせるように、また情報を適切に反映し、革新的で広い視野に基づくポートフォリオの投資判断を確実に下せるように、ポートフォリオ・マネージャーからリサーチ・アナリストや経営陣にいたるまで運用チームは意見の多様性を尊重し、促進していかなければなりません。単に性別のみならず、人種、学歴、経歴、年齢、パーソナリティ特性やマネジメント・スタイルなど、様々な要素における多様性を意味します。多様性は、無意識のバイアス(偏見)と「集団思考」の罠を防ぎ、ポートフォリオのリターンの最適化に寄与することができます。

これは直感的に理解できることですが、リサーチによっても裏付けられています。ノースイースタン大学による1994年から2013年の間の9,000以上のヘッジファンドを対象とした研究1では、研究期間終了時に存続していた同水準のリスクを取るヘッジファンドのうち、少なくとも1人は女性ポートフォリオ・マネージャーが在籍するファンドが、男性のみで運用されるファンドをアウトパフォームしたことが明らかになりました。(ただし、女性によって運用されているファンドの方が資金集めの困難さから、同研究期間において高い割合で廃業した点も指摘しています。著者は「最高のパフォーマンスを上げた女性運用者だけがかろうじて生き残る」と指摘しています。)。

ビジネスの世界をより広く見た場合、2018年に発表されたマッキンゼーによるレポート2では、性別を超えた多様性を経営陣の中で擁する企業は、最も遅れている企業に比べて、平均以上の収益を上げている割合が21%も多いことが報告されています。

これに対するPIMCOの考えは明白です。金融サービス業界は、計算されたリスクを取りながら投資判断をする女性を増やす必要があると考えています。

トレードフロアの職場

私が大学生の時にどのようなキャリアを考えていたかともし聞かれていたら、リスクを取るような仕事には就きたくないと答えたでしょう。当時のクラスメートの間では、トレードフロアは非常に男性的で、女性にはきつい職場環境だという考えが主流を占めていたからです。しかしこの業界に入って数年たった今、リスクを取ることが自分のやりたいことだとわかりました。

今では、トレードフロアのポートフォリオ・マネージャーという現在の仕事に満足しています。自分の判断がポートフォリオのポジションに影響を与え、私が作る広範囲のリスク要因エクポージャー分析と市場のトレンド分析が会社全体の投資判断に影響を与えます。

私はもっと多くの女性がこの業界で投資プロフェッショナルになり、リーダーとなって欲しいと考えています。そしてより多くの女性に、このような仕事で成功できることを知って欲しいと思います。その結果として、幅広い視野の多様性から恩恵を受けるのはPIMCOのお客様なのです。

Girls Who Invest のミッション

非営利団体のGirls Who Invest(GWI)は、資産運用業界で男女のギャップを埋めるために革新的なアプローチを採用しています。「30/30」という明確なビジョンがあり、2030年までに世界で投資可能な資金の30%を女性が運用するというビジョンです。女子大学生向けに投資とリスクテイクの仕事について教育するという当団体の目標は、わが資産運用業界で才能ある女性の需要と供給の双方を高める上で極めて大切です。GWIは集中的な教育プログラムを用意し、世界有数の資産運用会社とのインターンシップをアレンジして、活気あふれるコミュニティーで継続的なサポートを提供しています。

私が学生の頃にもこのプログラムがあればよかったと思います。そして今日、PIMCOを代表してGWIのアドバイザリーボードに加えていただくことを誇りに思います。GWIとのパートナーシップにより、PIMCOのトレードフロアにインターンの女子学生を迎え、彼女たちのユニークな見方が、投資プロセスにどのような影響を与えるのかを見るのを楽しみにしています。

さらに多くの才能豊かな女性による見識や分析、投資判断が、今後何年も何十年にもわたってPIMCOのリスク管理を支え、さまざまな市場環境のなかで、お客様に良質の投資機会を提供することになるでしょう。

GWIは資産運用業界における女性のポートフォリオ・マネージャーやエグゼクティブ・リーダーを増やすことを目的とした非営利団体です。PIMCOによるGWIとのパートナーシップ提携は、PIMCOのインクルージョン・ダイバーシティ・アンド・カルチャー(IDC)イニシアティブと、PIMCO基金および人材開発チームによる成果です。



1 Rajesh K. Aggarwal and Nicole M. Boyson, “The Performance of Female Hedge Fund Managers,” Review of Financial Economics,23 April 2016. Northeastern University D’Amore-McKim School of Business Research Paper No. 2726584.
2Vivian Hunt, Sara Prince, Sundiatu Dixon-Fyle and Lareina Yee, “Delivering through Diversity,” McKinsey & Company, January 2018.
著者

Vicky Zhao

エマージング市場担当のポートフォリオ・マネージャー

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